全球智能手機(jī)增速放緩， 終端品牌發(fā)生分化
隨著近年來國產(chǎn)手機(jī)在研發(fā)、供應(yīng)鏈、品牌塑造和渠道上的積累， 2016 年，國產(chǎn)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈迎來了屬于自己的一年。 根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù)， 2016 年中國智能手機(jī)出貨量達(dá)到 4.72 億臺，同比增長 8.7%， 遠(yuǎn)超過全球 2.63%的增速， 同年國智能手機(jī)出貨量占據(jù)了全球市場份額的 32%。 國產(chǎn)手機(jī)華為、OPPO、 VIVO 更是入圍前五名， 增長幅度分別達(dá)到 33%、 88%、 89%。此外金立表現(xiàn)也很搶眼，增幅達(dá)到了 53%， 而三星、蘋果、 LG 等廠商都有著不同程度的下滑。
3C行業(yè)零部件種類多，許多零部件不需要過高的技術(shù)，國產(chǎn)替代空間大。 以手機(jī)為例，其組成零部件將近20種，包括屏幕、攝像頭模組、集成電路、被動元件、機(jī)械和電子元件(揚聲器，馬達(dá)， NFC，電子羅盤，射頻，天線，麥克風(fēng))，以及主要結(jié)構(gòu)件(玻璃蓋板，觸控屏， PCB， FPC，金屬殼，連接器)等。 除去屏幕、集成電路等技術(shù)含量較高的部件之外，其他零部件均不需要過高的技術(shù)含量，國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)與產(chǎn)能均可以滿足下游手機(jī)終端的需求。 國產(chǎn)手機(jī)的蓬勃發(fā)展， 給下游零部件帶來龐大的終端市場， 催生了零部件產(chǎn)業(yè)鏈的大發(fā)展。同時， 中國消費電子零部件產(chǎn)業(yè)鏈除了綜合成本優(yōu)勢外， 配套本土客戶，溝通及反應(yīng)會更為迅速，磨合成本更小， 有助于國產(chǎn)手機(jī)改善毛利率，一旦有中國企業(yè)能先下一城搶先布局，未來市場空間可期。
自動化率偏低與 3C 產(chǎn)業(yè)零部件集中度提升催生 3C 自動化行業(yè)高景氣
據(jù)《中國手機(jī)市場發(fā)展研究及投資前景報告》 2017 顯示，國產(chǎn)手機(jī)品牌的集中度仍在加劇，前 10 大品牌基本占據(jù)智能國產(chǎn)手機(jī)近 90%的銷量。 目前， 中國作為全球最大的 3C 產(chǎn)品制造國，但是， 截止至 2015 年，中國工業(yè)機(jī)器人密度僅為 49 臺/萬人，較先進(jìn)制造國日本、韓國和德國仍有較大差距。伴隨中國人口紅利消失、勞動成本提升， 以及國內(nèi)零部件企業(yè)綜合實力的提升， 3C 自動化設(shè)備將成為企業(yè)降低成本的重要手段之一。 典型的例子是，國內(nèi)金屬殼公司迅速發(fā)展，開始紛紛從購買日系 CNC 金屬加工設(shè)備轉(zhuǎn)向以勁勝智能(子公司創(chuàng)世紀(jì)) 為首的國產(chǎn) CNC 設(shè)備廠家購買。
3C 自動化行業(yè)壁壘提高， 上市公司優(yōu)勢明顯
3C 領(lǐng)域很多設(shè)備非標(biāo)準(zhǔn)化特征明顯，客戶粘性強(qiáng)，產(chǎn)品更新周期短帶動設(shè)備快速升級，對設(shè)備企業(yè)的研發(fā)能力、快速響應(yīng)能力、整合資源能力提出很高要求， 因此行業(yè)領(lǐng)先的設(shè)備企業(yè)具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢。 但同時不少 3C設(shè)備企業(yè)賬期長達(dá) 1-2 年，上市平臺融資渠道多樣， 現(xiàn)金流保障更有利于3C 自動化設(shè)備企業(yè)的市場擴(kuò)展，同時也更容易在上市公司內(nèi)部形成產(chǎn)品閉環(huán)， 能有助于設(shè)備企業(yè)橫向拓展產(chǎn)品線，提升單客戶營收貢獻(xiàn)(原因是 3C設(shè)備種類繁多，分工較細(xì)，很多特定設(shè)備市場空間不到 10 億)
建議關(guān)注
光韻達(dá)( 領(lǐng)先 FPC 激光成型服務(wù)商， 自動檢測領(lǐng)域不斷拓展)、 大族激光( 國內(nèi)激光設(shè)備龍頭， 業(yè)務(wù)多點開花，市占率不斷提高)、 勁勝智能( 顏值時代下，杰出的結(jié)構(gòu)件及其智能裝備綜合服務(wù)商)、 聯(lián)得裝備( 國內(nèi)模組組裝企業(yè)龍頭)、 正業(yè)科技( 3C 設(shè)備集大成者，鋰電檢測雙輪驅(qū)動)、 勁拓股份( 電子焊接設(shè)備龍頭，顯示設(shè)備新星)、 精測電子( “光-機(jī)-電”一體化智能檢測，進(jìn)入蘋果供應(yīng)商體系)、 田中精機(jī)( 擬整體收購遠(yuǎn)洋翔瑞，業(yè)績彈性將大幅提升)、 智云股份( 3C 自動化高增長，布局新能源增長點)、 華東重機(jī)( 外延并購潤星科技，高檔 CNC 加工提升業(yè)績彈性).
風(fēng)險提示： 經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，行業(yè)政策風(fēng)險。
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